Klimatyczna Wolta Vanguarda
Polityka Net Zero zbyt kosztowna dla inwestorów
Vanguard - gigant na rynku funduszy, drugi co do wielkości zarządzający funduszami inwestycyjnymi i funduszami typu exchange-traded na świecie - zrezygnował z członkostwa w sojuszu sektora finansowego Net Zero Asset Managers (NZAM - Menedżerowie aktywów Net Zero), grupie utworzonej pod koniec 2020 r. w celu zachęcenia zarządzających aktywami do osiągnięcia celu zerowej emisji gazów cieplarnianych netto do 2050 r., która miała pomóc w walce ze zmianami klimatycznymi i przyczynić się do „utrzymania wzrostu temperatury na świecie na poziomie 1,5 stopnia Celsjusza”. Vanguard, wycofując się z sojuszu, poinformował w oświadczeniu, że będzie śledził swój własny „ślad węglowy” niezależnie od sojuszu, starając się zapewnić "jasność" swoim inwestorom.
Sojusz, nazwany Net Zero Asset Managers (NZAM), powstał pod koniec 2020 r., aby zachęcić zarządzających aktywami do osiągnięcia celu zerowej emisji netto do 2050 r. i pomóc w utrzymaniu wzrostu temperatury na świecie na poziomie 1,5 stopnia Celsjusza, cel uzgodniony na spotkaniach klimatycznych w Paryżu w 2015 r. i postrzegany jako klucz do „spowolnienia ocieplenia atmosfery, uspokojenia zakwaszenia oceanów, zapobiegania erozji wybrzeży, ograniczenia poważnych susz i innych śmiertelnych i kosztownych zmian środowiskowych.”
"Zdecydowaliśmy się wycofać z NZAM, aby zapewnić naszym inwestorom jasność co do roli funduszy indeksowych i tego, jak myślimy o istotnych ryzykach, w tym o ryzyku związanym z klimatem", powiedział Vanguard w oświadczeniu na swojej stronie internetowej. Wraz z BlackRock i State Street STT, Vanguard, zarządzając około 8,1 bilionami dolarów, jest uważany za jednego z trzech z Wielkiej Trójki głównych zarządzających funduszami indeksowym, która zdominowała większość amerykańskich inwestycji detalicznych i planowania emerytalnego.
Na krytykę nie trzeba było długo czekać - wiele grup aktywistów klimatycznych, które śledzą zobowiązania do zerowej emisji gazów cieplarnianych netto przez kluczowych graczy rynkowych z sektora usług finansowych i bankowych nazwały to wyjście dużym ciosem dla tych wysiłków. Grupy te argumentowały, że takie posunięcie jest ukłonem w stronę sceptyków klimatycznych, którzy twierdzą, że inwestycje skoncentrowane na zbliżającym się przejściu na czystą energię i innych działaniach pro-klimatycznych odbywają się kosztem zysków inwestycyjnych. "Vanguard przez długi czas pozostawał w tyle nawet za swoimi kolegami z branży w zakresie ograniczania ryzyka klimatycznego, ale przynajmniej twierdził, że idzie w dobrym kierunku" – powiedział aktywista klimatyczny Casey Harrell, starszy strateg w Sunrise Project, grupie ds. polityki klimatycznej Vanguard. "Teraz, podejmując decyzję o wycofaniu się z NZAM, firma pozbywa się wszelkich pretekstów" - dodał Harrell. "Vanguard ulega prawicowej presji politycznej, zamiast służyć najlepszym interesom swoich klientów. Teraz jest jasne, że inwestorzy, którzy są zaniepokojeni ryzykiem klimatycznym, powinni przenieść swoje inwestycje gdzie indziej."
Lara Cuvelier, działaczka na rzecz zrównoważonych inwestycji w organizacji Reclaim Finance, powiedziała, że jej zdaniem dotychczasowy udział Vanguarda w NZAM był bardziej chwytem reklamowym, a mniej pragmatycznym działaniem: "Inicjatywa nie będzie już dłużej hamowana przez brak działań ze strony tak dużego gracza i będzie mogła ruszyć do przodu i zmusić swoich członków do osiągnięcia poziomu zerowego netto i zaprzestania prowadzenia nas w kierunku chaosu klimatycznego."
Wydaje się jednak, że „sceptycyzm” klimatyczny przybiera na sile. Inny gigant finansowy BlackRock również trafił na pierwsze strony gazet, po tym jak Floryda oświadczyła, że przenosi 2 miliardy dolarów aktywów podatników z rachunków zarządzającego funduszem, którego lider Larry Fink ogłosił walkę ze zmianami klimatycznymi jako główny temat inwestycyjny swojego życia. Stanowy minister finansów, główny urzędnik do spraw ekonomicznych na Florydzie powiedział, że zarządzający dużymi aktywami powinni skupić się na osiąganiu zysków, a nie na promowaniu zasad środowiskowych, społecznych i zarządzania (ESG). Także w Teksasie legislatura stanowa wezwała BlackRock do złożenia szeregu dokumentów w celu wyjaśnienia polityki związanej z ESG tej wartej miliardy dolarów instytucji finansowej. Wezwanie, wydane pod koniec ubiegłego miesiąca przez Komisję Spraw Stanowych Senatu Teksasu, stanowi najnowszy wysiłek stanu rządzonego przez Republikanów w celu spowolnienia ruchu ESG.
Wycofanie się Vanguarda z paktu następuje w kilka tygodni po wydaniu przez Departament Pracy USA orzeczenia, które zezwala powiernikom planów emerytalnych na uwzględnianie zmian klimatycznych i innych cech ESG przy wyborze inwestycji lub spełnianiu żądań akcjonariuszy, o ile względy ekonomiczne pozostają na pierwszym planie. Przepisy te otwierają drogę do tego, aby więcej pracowniczych planów emerytalnych oferowało fundusze ESG i tak zwane fundusze zrównoważone. Przepisy Bidena zasadniczo zmieniają zarządzenia podjęte za czasów administracji Trumpa, które ograniczały uwzględnianie ESG przy wyborze planów emerytalnych.
Treść oświadczenia Vanguard:
Ponad 30 milionów inwestorów indywidualnych na całym świecie zdecydowało się powierzyć Vanguard swoje ciężko zarobione oszczędności. Naszym celem jest maksymalizacja ich długoterminowych zysków i zapewnienie im jak największej szansy na sukces inwestycyjny podczas oszczędzania na emeryturę, edukację dziecka, dom lub po prostu bezpieczniejszą przyszłość finansową.
Około 80% aktywów naszych klientów jest inwestowanych w fundusze indeksowe, które zapewniają szeroko zdywersyfikowany dostęp do rynków akcji i obligacji przy minimalnych kosztach. Zarządzający funduszami indeksowymi nie wybierają papierów wartościowych w funduszu ani nie dyktują strategii czy działań spółki portfelowej. Zamiast tego kupują i utrzymują wszystkie papiery wartościowe wchodzące w skład indeksu referencyjnego i przechwytują zyski, które zapewnia rynek. Jak powiedział nasz założyciel Jack Bogle, zamiast szukać igły w stogu siana, należy kupić cały stóg siana. Jest to podejście, które pomogło zbudować bogactwo dziesiątkom milionów zwykłych inwestorów. Co ważne, indeksowanie opiera się na efektywnych i uczciwych rynkach kapitałowych. Ujawnianie przez firmy istotnych ryzyk finansowych ma kluczowe znaczenie dla zdrowia rynku, dlatego też identyfikacja i ujawnianie istotnych ryzyk jest priorytetem dla Vanguard.
Zmiany klimatyczne i bieżąca reakcja na nie na świecie będą miały daleko idące konsekwencje ekonomiczne dla firm, rynków finansowych i inwestorów, stanowiąc wyraźny przykład istotnego i wieloaspektowego ryzyka finansowego. Vanguard podejmuje kroki w celu zrozumienia i uwzględnienia tego ryzyka dla zysków inwestorów, między innymi poprzez nasze zaangażowanie w spółki portfelowe, decydentów i szersze działania branżowe. W ramach tych działań i zgodnie z naszym zobowiązaniem do wspierania ujawniania przez spółki portfelowe istotnych ryzyk finansowych, Vanguard dołączył w 2021 r. do inicjatywy Net Zero Asset Managers (NZAM). Tego rodzaju inicjatywy branżowe mogą przyczynić się do rozwoju konstruktywnego dialogu, ale czasami mogą również powodować zamieszanie co do poglądów poszczególnych firm inwestycyjnych. Tak było w tym przypadku, szczególnie w odniesieniu do możliwości zastosowania podejścia Net Zero do szeroko zdywersyfikowanych funduszy indeksowych preferowanych przez wielu inwestorów Vanguard. Dlatego też, po długim okresie analizy, zdecydowaliśmy się wycofać z NZAM, aby zapewnić naszym inwestorom jasność co do roli funduszy indeksowych i naszego sposobu myślenia o istotnych ryzykach, w tym o ryzyku związanym z klimatem - i aby dać do zrozumienia, że Vanguard wypowiada się niezależnie w sprawach ważnych dla naszych inwestorów. Decyzja ta jest częścią naszej ciągłej oceny naszego uczestnictwa w organizacjach zewnętrznych i ich ciągłej zgodności z misją Vanguard i perspektywą inwestowania.
Zmiana statusu członkostwa w NZAM nie wpłynie na nasze zobowiązanie do pomagania naszym inwestorom w radzeniu sobie z ryzykiem, jakie zmiany klimatyczne mogą stanowić dla ich długoterminowych zysków. Będziemy nadal dostarczać inwestorom informacje i produkty, których potrzebują, aby dokonywać rozsądnych wyborów inwestycyjnych, w tym produkty przeznaczone do realizacji celów "zero netto". Będziemy nadal współpracować z firmami należącymi do funduszy Vanguard, aby zrozumieć, jak radzą sobie one z istotnym ryzykiem, w tym ryzykiem klimatycznym, w interesie długoterminowych inwestorów. Będziemy również nadal publicznie informować o naszych wysiłkach w zakresie ryzyka klimatycznego, co wynika z naszego głębokiego zaangażowania w sprawy naszych inwestorów i ich dobrobytu finansowego.
Źródła:
Doskonały tekst. Gratulacje.